A deterioração do desempenho macroeconómico de muitas economias desde o início da década de 1970 apresenta um estudo transnacional que examina esta deterioração em termos do grau de indexação salarial, da escolha do regime cambial e dos efeitos dos choques que atingiram estas economias. A indexação salarial estabiliza a produção em torno de um nível desejado na presença de choques de procura, mas desestabiliza a produção face a choques de oferta.

O grau ótimo de indexação salarial depende, portanto, da prevalência relativa desses choques. É bem sabido que a rigidez dos salários reais na presença de choques de oferta pode conduzir a resultados macroeconómicos sub-óptimos.

A escolha de um regime cambial ótimo pode compensar parcialmente as consequências negativas dessa rigidez. Consequentemente, o grau ótimo de indexação dos salários é uma função da força relativa dos choques da procura e da oferta e do grau de flexibilidade da taxa de câmbio nominal.

O livro oferece uma análise em que cada país tem de encontrar o seu próprio caminho para fazer a verdadeira escolha do tipo de regime cambial, devido ao facto de as consequências da indexação salarial para a macroeconomia começarem com a escolha do tipo de regime cambial. .