Este trabalho de investigação trata da utilização da variância média como um modelo aplicado para testar a preferência dos investidores pela assimetria. A assimetria indica que as observações não se distribuem simetricamente em torno da média (valor médio).

Parece não existir uma correlação positiva entre Risco e Rendimento a longo prazo, uma vez que os investidores utilizam aquilo a que chamamos diversificação. Isto significa que, à medida que mais e mais dinheiro é investido num número diversificado de carteiras, a assimetria terá de reduzir o risco.

Por conseguinte, verificou-se que, a longo prazo, os investidores preferem investimentos em activos que apresentem um menor grau de assimetria. Observou-se que o risco e a rendibilidade não têm uma correlação direta, por outras palavras, os investidores não preferem investir em activos de elevado risco a longo prazo.

Isto deve-se à aversão ao risco e, à medida que se cria cada vez mais riqueza, os investidores preferem comprar os activos com menos risco mas com crescimento estável, o que é designado por diversificação. .