Lo scopo di questa ricerca è spiegare il ruolo del mercato azionario nel determinare il comportamento dei consumatori aggregati. In teoria, l'ipotesi del ciclo di vita è il principale legame tra consumo e ricchezza.

Inoltre, le azioni societarie detenute da una famiglia fanno parte di tale ricchezza (una piccola parte). Tuttavia, le fluttuazioni del mercato azionario rappresentano una parte significativa della variazione della ricchezza delle famiglie, a causa della volatilità dei prezzi delle azioni.

Nei modelli di regressione, la relazione stimata tra consumi e ricchezza è generalmente positiva e statisticamente significativa. L'evidenza empirica del presente lavoro suggerisce che la relazione tra consumi e ricchezza è positiva e statisticamente significativa.

Inoltre, l'evidenza empirica indica che la relazione tra ricchezza e S&P500 è positiva e statisticamente significativa. Tuttavia, i dati non mostrano una relazione diretta tra il comportamento dei consumatori aggregati e lo S&P500.

In altre parole, l'impatto del mercato azionario sui consumi si riflette solo attraverso le variazioni della ricchezza aggregata. .